2025年伊始，A股市场持续震荡，公募REITs则迎来了“开门红”。二级市场价格领涨各类资产，新发REITs市场更是前所未有的火爆。

1月9日，国泰君安济南能源供热REIT公告，公众投资者认购倍数达到813倍，创下新高。汇总战略配售、网下配售、公众配售情况，此次募集合计吸引资金规模近1300亿元。

REITs从试点正式进入常态化发行的新阶段后，发行节奏大幅提速，市值创历史新高。Wind（万得）数据显示，截至2025年1月22日，上市公募REITs已经增长至58只，总市值则达到1626.78亿元，比2023年底增长了近1倍。

近期中国证监会召开的2025年系统工作会议中亦提及，公募REITs市值创历史新高，并在部署2025年五大重点工作时再次提到，要“提高产业债融资比重，加快REITs市场建设”。

REITs的基础资产类型亦在不断丰富。除了前述提及的国泰君安济南能源供热REIT系首单供热项目，首单农贸市场REIT易方达华威市场REIT已公告将于1月24日上市，医药行业首单公募REIT汇添富九州通医药REIT将于2月10日正式募集。

火爆的市场下，值得注意的是，随着REITs二级市场价格的上涨，分红收益也相应下降。2024年底以来，多只REITs发布风险提示公告，提醒投资者关注交易价格波动风险，在理性判断的基础上进行投资决策。

“REITs主要投资者还是机构客户。除了溢价率，还要考虑相对估值的概念，类似于股票。未来资产的升值潜力也会影响当前资产的价格，但升值潜力很难衡量。”沪上一位REITs分析师告诉《财经》。

“二级市场价格越高，REITs的分红收益就越低。”一位REITs项目操盘人士受访表示，“大家炒REITs就像炒国债一样，但其实REITs的炒作风险比较高，投资REITs并不保本。”

表：公募REITs整体统计

火爆的REITs：领涨与超募

将中证REITs指数与A股市场40只核心指数对比，可以看到REITs在2024年跟随A股上涨的基础上，又在2025年开局以少见的正收益领涨。

截至2025年1月21日收盘，中证REITs全收益指数2025年以来上涨3.21%，同期沪深300下跌2.6%，上证指数下跌3.26%，创业板指数下跌1.36%，中证红利指数下跌5.12%。