这是我第一次产生一种怀疑。

那些高科技公司的增长真的给人类带来了经济上的好处吗？当然可以肯定，我绝对不是第一个有这种想法的人。比如在210多年前，英国有个叫卢德的家伙，他咬牙切齿地砸毁了一台刚发明不久的织袜机。

这不完全是玩笑。如果看一下2025年各家公司的财报，你就会发现一种趋势，有的公司赚钱越来越容易，而有的公司赚钱越来越累。

先说累的那种。举个例子，这两年，几乎所有的零食类公司都陷入亏损或者仅剩微利。为什么呢？原因是出现了一种量贩式零食店引发的“革命”。量贩式零食品牌号称自己压缩了流动环节，数字化了物流，把库存周转时间压缩到11.5天，所以能从传统零食商那里进一步挤压出利润。但实际上这种公司能迅速扩张的最大原因就是它们卖得更便宜，而且对加盟商的要求极低。在这种基础上，两家最大的量贩式零食品牌销售规模加起来已经超过1000亿元了，但净利润率只有2%到3%。你能想象吗？一个系统把库存周转天数做到了有史以来最低，也只能赚到2%。这样容错率得多低？听着就累。

而另一部分，比如说英伟达，这家公司截至目前的净利润接近5500亿元人民币，毛利率在70%左右。当然，内地一些大型技术公司的情况也和它类似。

一些公司高毛利地大笔赚钱，账上的现金堆积如山；另一些公司则完全相反，如履薄冰，如临深渊，弄不好还会亏损。

这种云泥之别，也造成这两类公司完全不能打通。赚钱的公司们储备的现金远超其业务运营所需的备用，但是它们不会愿意把钱投到那些赚钱很累的行业。

通常容易赚钱的大公司的钱有3种流向。第一种，它们会买入上下游甚至同类公司的股份，交叉持股，或者顾影自怜式地回购自己公司的股票。