潮玩这一品类很有趣。没有人做出来的时候，叫“卡脖子”；有一个人做出来的时候，就成了国货；当有两个人做出来时，就变成了产能过剩。

叶国富却不这么认为。2025年9月26日，他向港交所递交了招股书，以实现他在三年前提出的“希望TOPTOY（头号玩家）三年单独上市”的宏愿。

在招股书里，叶国富把头号玩家定义为“潮玩集合品牌”，而不是单纯的“潮玩”品牌。概念一缩小，头号玩家就成了招股书里所谓的“中国规模最大、增速最快的潮玩集合品牌”，以及“中国第三大潮玩零售商”。

断不了的奶

绑定大IP是叶国富善用的商业招数，名创优品一开始就是绑定日本原研设计，让人恍惚是无印良品，而获得了空前的成功。

头号玩家招股书上说，其“相当大一部分收入与名创优品集团相关，且在可预见的未来可能继续如此”。所以，头号玩家最关键的一招也是绑定名创优品的大腿。

名创优品的大腿确实够粗。招股书里“相当大一部分”是指，截至2022年、2023年、2024年12月31日止年度及截至2025年6月30日止6个月，头号玩家分别录得名创优品集团应占收入2.49亿元、7.81亿元、9.2亿元及6.19亿元，分别占其总收入的36.8%、53.5%、48.3%及45.5%。

头号玩家是2020年时任名创优品运营总监的孙元文内部创业的产物，孙元文目前担任头号玩家的CEO。截至目前，名创优品占头号玩家已发行股本总额的约86.9%，属于绝对控股，叶国富才是真正的“头号玩家”。

17款

目前，头号玩家共有17款自有IP，2024年全年的销售额是680万元，2025年上半年的收入是600万元，而授权IP有三丽鸥6个系列、迪士尼8个系列、蜡笔小新、猪猪侠和福音战士。

可以说，头号玩家的生死，与名创优品深度绑定。招股书也说明了这个风险—“我们与名创优品集团的发展前景可能有所不同，且我们的利益未必始终与名创优品集团保持一致，但由于名创优品集团于本公司拥有控股权益，我们未必能够以对我们有利的条款解决有关冲突。”

尽管头号玩家一直想“脱离”名创优品，比如声称有300多家门店，但其2024年直营门店的销售额只占整体销售额的9%，仅比2023年高1.5个百分点。