AI赛道正变得越来越热。

从2024年开始，我们持续跟AI领域的各类创业者交流互动，他们身上散发的热情不但感染着我们团队，也为当下沉寂的创投市场注入了一丝活力。

与此同时，国内创投市场的资金端呈现出冰火两重天：头部投资机构账上的钱很多，但是投资压力大，钱投不出去；腰部投资机构逐渐消失；尾部投资机构都想抱团取暖。

我们都知道一个道理，很多个无穷小加在一起还是无穷小。跟大部分的创业者一样，我们身处VC领域，更加如履薄冰，因为这是一个竞争更加内卷，同时又处在低谷周期的赛道。

AI赛道容易变成一场豪赌

回看过去两年，AI的浪潮捧红了几波人：头部的互联网巨头和零星的头部AI项目，他们在聚光灯下赚足了眼球；服务头部巨头的AI产业链生意，从机房、算力，再到“绿电”；围绕AI产业做知识变现、帮助项目AI落地的生意人；大厂招聘的AI方向从业者/应届生，他们赚取了相对高的收入。

为什么上面只提到了零星的AI头部项目呢？因为随着DeepSeek的横空出世，一级市场曾经的一批头部项目，都面临价值重估、创新范式变化的冲击，当然这些项目并不单指做基础大模型的那几家。

2022年底ChatGPT问世，大家对于AI先发者的画像都是：头部高校的研究型人设、充足的算力支持、密集的高智力人才聚集，所以研究型人设和资金储备成为这轮AI军备竞赛的关键。

我们目睹了很多AI项目的估值一路飙升，一方面为了维持自己的正面形象不断融资，另一方面在投资人股东的压力下，AI企业过早进入了商业化探索，反而忽略了自家AI模型内在的竞争性优势，从而很难有耐心去做关键卡点的攻克。

资本的激进，让创新慢慢偏离了方向。2025年初DeepSeek的出现，才让大众看到了极致、纯粹创新的力量。

上面的事件也给我们带来了一些思考：很多基础性的、底层性的创新发现，最好的诞生方式可能就是来自国家基础性的长期投入，或者巨头内部的长期支持。过早以商业化的方式催生革命性创新，可能是一个拔苗助长的过程。